| Айворн АДАМС "Российские вести" №11 |
| ДЕКОППЕРФИЛЬДИЗАЦИЯ - ДА! |
| ПРЕЖДЕ ЧЕМ ОБСУЖДАТЬ ТАК НАЗЫВАЕМЫЙ СТРУКТУРНЫЙ КРИЗИС АМЕРИКАНСКОЙ ЭКОНОМИКИ, ЯВНЫМ СВИДЕТЕЛЬСТВОМ КОТОРОГО НАЗЫВАЮТ ПАДЕНИЕ ИНДЕКСОВ DOW-JONES И NASDAQ, НЕОБХОДИМО РАЗОБРАТЬСЯ С САМИМИ ИНДЕКСАМИ. |
Индекс Доу-Джонса — наиболее известный индекс биржевой конъюнктуры — впервые был рассчитан в 1897 году главным редактором «Уолл стрит джорнэл» Х.Доу. Индекс курсовой цены каждой ценной бумаги определяется как произведение ее курса и числа ценных бумаг этого типа, котировавшихся на бирже, деленное на номинал ценной бумаги. При расчете индекса в настоящее время исходят из среднего курсa акций 34 промышленных корпораций, 20 транспортных, 15 компаний коммунального обслуживания, среди которых «Дженерал-моторс», «Дженерал электрик», «AT&T» и др.
Обратимся к истории. В 1906 году значение индекса Dow-Jones зафиксировано на уровне 100. За 50 последующих лет, к 1956 году, он вырос в 5 раз, а к 1972 году — в 10 раз. Ничего сверхъестественного не происходило, и рост индекса соответствовал росту национального валового продукта США — от З,5 до 6 проц. в год.Но в августе1971 года по инициативе Ричарда Никсона происходит отмена золотого стандарта (соглашение, принятое на международной конференции 1944 года в Бреттон-Вудсе). После официального прекращения размена доллара на золото золотой паритет утратил свое реальное экономическое содержание.
Необходимо отметить, что причиной отмены золотого стандарта стало близкое к катастрофическому опустошение хранилищ FОРТ КNОХ, вызванное огромными затратами США на войну во Вьетнаме. С тех пор доллар стал пусть весьма специфическим, но товаром, цена на который определялась по системе плавающих валютных курсов.
До 1971 года биржи выполняли свою основную роль — привлечение свободных финансовых средств в пользу развивающихся отраслей, корпораций и предприятий. При этом инвестор был свободен в выборе объекта для вложения средств — действовал механизм перераспределения финансирования, минуя банковскую систему.
До 1985 года классический механизм функционирования бирж продолжает действовать как бы по инерции. А уже с середины 80-х годов финансовый рынок начинает перерастать в то, что он представляет собой сегодня — инструмент спекуляции. Появляется лавина новых финансовых инструментов — ценных бумаг и их производных с ничем не подкрепленной доходностью, разрастается «фондовая лихорадка» с присущими ей кризисами и периодически возникающей паникой. К концу 90-х годов финансовый рынок США дискредитировал себя как оплот развития экономики. За 9 лет (1991-1999) индекс Доу-Джонса вырос с З000 до 11000 — почти в 4 раза! Да, при администрации Клинтона американская экономика демонстрировала самый беспрецедентный рост — валовой национальный продукт увеличивался на 4 — 5,5 проц. в год. Но если предположить, что индекс биржевой конъюнктуры должен расти в соответствии с ростом валового продукта, и смоделировать его увеличение на 5 проц. ежегодно в течение 8 лет, максимальный прирост его значения к 1999 году должен был составить 70 проц., то есть 5100. И эта цифра как раз и есть реальный показатель, «красная черта», если хотите. И пока Dow-Jones не достиг этого значения, о каких-либо признаках американской финансовой системы говорить бессмысленно. А уровень Dow-Jones в 11000 и NASDAQ в 5000 — это целиком заслуга финансовых гениев с Уолл-стрит. Не секрет, что за последние 10 — 20 лет США смогли привлечь самые сильные интеллектуальные ресурсы, которым удалось продать сначала американцам, а затем и остальному миру так называемое «ожидание» бешеного развития сверхвысоких технологий, хай-тека. Размер этого «ожидания» и равен разнице между 11000 и 5000 пунктов индекса Dow-Jones. Более того, падение индексов я бы назвал декоперфильдизацией американского финансового мира, то есть возможностью привести финансовые показатели в соответствие с реалиями.
|
ЗНАЧЕНИЯ ИНДЕКСА DOW JONES
Данные предоставлены Нью-Йоркской фондовой биржей |
| 12 января 1906 |
100,25 |
| 12 марта 1956 |
500,24 |
| 14 ноября 1972 |
1003,16 |
| 11 декабря 1985 |
1511,70 |
| 17 июля 1987 |
2510.04 |
| 17 апреля 1991 |
3004,46 |
| 19 мая 1993 |
3500,03 |
| 23 февраля 1995 |
4003,33 |
| 16 июня 1995 |
4510,79 |
| 21 ноября 1995 |
5023,55 |
| 14 октября 1996 |
6010,00 |
| 25 ноября 199б |
6547,73 |
| 1З февраля 1997 |
7022,44 |
| 16 июля 1997 |
8038,88 |
| 6 апреля 1998 |
9033,23 |
| 29 марта 1999 |
10006,78 |
| 16 июля 1999 |
11209,84 |
|
